Mark Carney et l'endettement des Canadiens

Un article plutôt intéressant de Rob Carrick paru aujourd'hui sur le site du Globe and Mail extraits en italiques).

Il mentionne que Mark Carney, le Gouverneur de la Banque du Canada, a averti les Canadiens pas moins de deux fois dans la dernière semaine d'être prudents face à leur niveau d'endettement.

Évidemment, c'est un avertissement plutôt hypocrite (quoique tout a fait pertinent) de la part du Banquier Central en chef.

Pourquoi?

Parce qu'il est le responsable principal de la baisse drastique des taux d'intérêt depuis 1 an.

Et comment les gens réagissent-ils à une baisse importante des taux d'intérêt?

Facile à prévoir, il s'agit d'analyser les incitatifs.

Premièrement, l'épargne des gens ne leur rapporte à peu près rien en intérêts.

Deuxièmement, emprunter de l'argent devient beaucoup plus abordable.

Donc, ces incitatifs mis en place, à quoi s'attend-on?

Évidemment, à ce que les gens s'endettent plus et épargnent moins. Et que s'ils épargnent, ils vont chercher des placements leur rapportant davantage que ce que leur compte en banque leur donne, en d'autres mots plus risqués.

Et c'est précisement ce qu'on observe.

C'est ce qui explique la hausse de près de 55% du TSX composite depuis son creux de mars 2009.

C'est aussi ce qui explique la hausse importante des prix de l'immobilier dans les 12 derniers mois, et la hausse de l'endettement des ménages malgré la récession:

People curtailed their borrowing in past recessions, but not this time around. “This is the only recession where credit continued to expand, and it grew by 7 per cent [year over year], which is strong,” said economist Benjamin Tal of CIBC World Markets.

Rob Carrick mentionne d'ailleurs un fait très important au sujet de l'immobilier:

Here's what you're doing if you buy a house now.

First, you're paying top dollar and running the risk of a price pullback that could range from mild to severe. Secondly, you're borrowing at low rates that are likely to either float higher if you have a variable-rate mortgage or jump considerably when renewing a fixed-rate mortgage.

En d'autres mots, les bas taux d'intérêts diminuent artificiellement les versements mensuels hypothécaires, puisque une grosse part du versement mensuel est l'intérêt sur le prêt.

Ensuite, comme les versements mensuels sont moins élevés, plus de gens peuvent se permettre une maison ou un condo, ce qu'ils ne pourraient pas faire avec des taux d'intérêt plus élevés.

Donc, plus d'acheteurs potentiels sont sur le marché, et ceci pousse les prix à la hausse.

Si tout celà vous rappelle la situation aux États-Unis entre 2002 et 2007, vous avez tout à fait raison.

Et on sait comment tout celà s'est terminé pour les spéculateurs immobiliers endettés...

Alors M. Carney a raison de sonner l'alarme, car les Canadiens sont clairement surendettés et s'exposent à de graves risques financiers.

Mais comme il est en grande partie responsable d'avoir mis en place les incitatifs ayant mené à cette situation, il me semble que son avertissement soit trop peu trop tard...et plus que légèrement hypocrite.

En conclusion, les mots de M. Carrick:

Now, it's up to Canadians to be adults about all the cheap money available. There are lots of reasons why the money borrowed today – for houses or anything else – could be harder than you imagine to pay back later.

So enjoy the rising stock market, the strong housing market and those tasty low interest rates, but don't get complacent. A financial squeeze is coming and you need to prepare.